Dezenflasyon sürecinin olumlu seyrinin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın faiz kararlarına nasıl etki edeceği 24 Temmuz'da belli olacak. Yurt içinde enflasyon oranları piyasaların gündeminde yer alırken ABD Merkez Bankası FED'in 30 Temmuz'da yapacağı toplantıda faizleri sabit bırakması bekleniyor. Öte yandan zayıflayan dolar gelişmekte olan piyasaları destekliyor. Bu ortamda Merkez Bankası faiz indirecek mi?
ENFLASYON AYLIK YÜZDE 1,37
Enflasyon Haziran 2025 için aylık yüzde 1,37 yıllık yüzde 35,05 olarak açıklandı. Kira artışlarını etkileyen 12 aylık ortalama ise yüzde 43,23 oldu. Ocak ayından bu yana enflasyon oranlarında görülen iyileşme Merkez Bankası'nın faiz indirimi için alan açtı. Merkez Bankası enflasyon raporunda yıl sonu için yüzde 24 tahmininde bulundu.
GÖZLER 24 TEMMUZ TOPLANTISINDA
TÜFE rakamlarının beklentilerin altında gelmesi gözleri yeniden TCMB'na çevirdi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Ocak ayında 2025 yılının ilk faiz kararını açıklarken piyasa beklentilerine paralel olarak faizleri yüzde 45 seviyesine düşürdü. TCMB, politika faizini mart ayında piyasa beklentileriyle uyumlu olarak %45,0'ten %42,5'e indirdi.
TCMB nisan ayında enflasyon rakamlarını dikkate alarak politika faizini yüzde 46'ya yükselttiğini açıkladı. 19 Haziran'da yapılan toplantının ardından faizlerin yüzde 46'da sabit bırakılmasına karar verildi. Merkez Bankası gecelik vadede borç verme faiz oranını yüzde 49'da, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise yüzde 44,5'te sabit tuttu.
TAHVİL FAİZLERİ DÜŞÜŞE GEÇTİ
Merkez Bankası'nın faiz kararına yönelik beklentiler sonrası tahvil piyasaları da hareketlendi. 2025 yılının ilk aylarında faiz artışları ile değer kaybeden tahvil faizleri nisan ayında yüzde 48 oranlarını gördü. Faizler geçtiğimiz hafta yüzde 3 prim kazanarak yüzde 39,77 bandına çekildi. ABD Merkez Bankası faiz indirim beklentileri ve küresel risklerin azalması Türk tahvillerini destekledi.
GELİŞEN ÜLKE PİYASALARINA TALEP ARTIYOR
ABD Başkanı Donald Trump'ın uygulamaları doların değerinin düşmesine neden oldu. Böylelikle gelişmekte olan ülke para birimleri ve varlıkları değer kazandı. ABD dolarına küresel piyasalarda güvenin azalması yatırımcının sabit getirili varlıklara yönelmesine yol açtı. FED Watch Tool'a göre ABD Merkez Bankası gelecek toplantıda faizleri sabit bırakacak. Powell ile Trump arasında gerginliklerin devam etmesi ve belirsizlik ortamının hakim olması faiz kararlarının yönünü belirleyecek. FED tarafı enflasyonu hala bir tehdit olarak görürken Trump'ın faiz indirimleri konusundaki ısrarı FED'in 'Bekle-Gör' alanında kalmasına neden olabilir.
2 BANKADAN TÜRK TAHVİLİ TAVSİYESİ
Dünya finans piyasalarına yön veren JPMorgan Chase & Co. ve Morgan Stanley müşterilerine Türk tahvilİ ve lira satın almaları tavsiyesinde bulundu. Her iki bankanın stratejistleri, Türkiye'de yavaşlayan enflasyon ve faiz indirimi ihtimaline dikkat çekti.
MERKEZ'DEN ADIMLAR PEŞ PEŞE GELDİ
Merkez Bankası'nın haziran faiz kararını açıklaması sonrası TCMB parasal aktarım mekanizmasını güçlendirmek ve Türk lirasına geçişi desteklemek amacıyla makroihtiyati çerçevede değişiklikler yaptı. Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesaplarına uygulanan zorunlu karşılık oranı yüzde 33'ten yüzde 40'a yükseltildi. Yabancı para mevduat için TL cinsinden tesis edilmesi gereken zorunlu karşılık oranı yüzde 4'ten yüzde 2,5'e indirildi.
Faiz kararının açıklanmasından önce 18 Haziran'da Merkez Bankası yeni bir adım atarak gecelik faizleri yüzde 49'daki üst bant yerine yüzde 46'daki politika faizine çekti. TCMB bankaları fonlamak için yüzde 46 faiz oranı ile açtığı bir haftalık vadeli repo ihalelerinin kullanımı artırarak bankaların fonlama maliyetlerini yüzde 48'in altına çekti.
Gerçek kişi TL mevduat payı yüzde 60'ın altında olan bankalar için hedef oranlar artırılırken, yüzde 60 ile yüzde 65 arasında olan bankalara aylık 0,4 puan artış hedefi getirildi. Yapılan değişiklikler kapsamında, 1 aydan uzun vadelerde de değişken faizli TL mevduat hesabı açılabilmesine imkan sağlandı. Bu daha önce 3 aydan uzun vadelerde bulunuyordu. Ayrıca, TÜFE, ÜFE ve TLREF'e endeksli mevduat için zorunlu karşılık oranı tüm vadelerde yüzde 10 olarak belirlendi. Yabancı para mevduat için TL cinsinden tesis edilmesi gereken zorunlu karşılık oranı yüzde 4'ten yüzde 2,5'e indirildi.
